年底Spotify将坐拥7000万付费用户并获50亿美元收入，可到底能不能实现盈利？
编译 | 朱晓塘
校对 | 邬楚钰
编辑 | 安西西
随着Spotify全球付费用户首次超过了6000万的消息传来，我们再次把放大镜对准了这个流媒体音乐服务平台。
据MBW推测，Spotify有望在2017年年末拥有7000万付费用户和总计将近1.6亿的活跃用户，其年收入能达到约50亿美元。
在它宣布其活跃用户总数突破了1.4亿后的一个半月，Spotify在本周早些时候证实它已拥有超过6000万的全球用户，其规模是Apple Music（据说拥有3000万用户）的两倍。
我们从Spotify的往年年度报表中搜集信息，获取官方的年终订阅用户和活跃用户数量，再利用这些信息推测该公司2017年的业绩。
对于CEO Daniel Ek和他的董事会来说，如果你提到的不是公司的收入利润率，这的确是一个激动人心的好消息。
概括来说，在2017年的前7个月，Spotify增加了1200万付费用户，总计达到了4800万，这些付费用户在去年年末正式对Spotify的服务进行付费。平均下来Spotify每个月能够增加170万付费用户，按照这样的增长率，在2017年结束时平台将会拥有6860万付费用户，同比增长超过2000万。
然而，这是一个保守的预测：2016年，比起上半年增长的800万付费用户，Spotify在下半年更大幅度地增长了1200万付费用户。在2015年也是同样的格局。
此外，2017年Spotify正加紧步伐：在今年3月初到7月末这段时间内，它增加了1000万付费用户，平均下来每个月增长了200万。如果它可以继续保持每月200万的增长率，在2017年年底前Spotify将能再增加1000万付费用户，那么在今年年终付费用户总数将能达到7000万。
按照同样的增长率，到2018年年末，Spotify能拥有将近1亿的付费用户。
就总体活跃用户而言，在6月中旬Spotify宣称其活跃用户达到了1.4亿。在短短5个半月的时间里，这个数据比官方2016年的年末数据（1.26亿）增加了1400万。这1400万活跃用户的增长表示平均每个月都有250万活跃用户的净增长。
若按照同样的发展轨迹，在2017年年底，Spotify将再增加1650万活跃用户，总计约有1.57亿的活跃用户。
通过估算，我们可以对2017年年末Spotify的年度财务状况做出合理的预测。
首先是比较乐观的方面：总收入。
在过去的三年，Spotify的收入遵循着一个精密的规律：订阅费用贡献了90%的收入，免费用户的广告收入（收听插入广告）约占10%。
我们同样清楚，在2016年年底，每个Spotify用户平均每年支出54.97欧元，每个月支出4.58欧元。（这个估算是基于年终用户数量与全年用户收入的交叉影响，因此这是一个低端近似值。）
如果Spotify能够像当前的势头所显示的那样， 在2017年年终拥有7000万付费用户，那么平台能从他们身上获取38.5亿欧元的收入。按照目前的外汇水平，这相当于46亿美元。
再加上预期来自广告的额外10%的增长（3.85亿欧元），到2017年年末Spotify将获得42亿欧元的总收入。按目前的外汇水平计算，这将相当于约50亿美元，而与2016年总收入的29亿欧元(合计33亿美元)相比，则增长了43%。
50亿美元的年营收，足以使华纳音乐集团黯然失色，且可以与环球音乐集团相竞争。
然而，我们对Spotify当前模式的长期生存能力仍存在疑虑。
公司去年的净亏损达到了5.392亿欧元（合计5.97亿美元），从而留下了严重的问题，即Spotify 在不进行运营安排实质性变化的情况下，在未来将会损失多少钱。
事实上，在该公司2016年的净亏损金额的分析中有一点值得一提——2016年公司净亏损金额中包括了Spotify投资活动的一次性“融资成本”，其支出高达3.366亿欧元（合计3.73亿美元）。
在业绩基础上研究 Spotify的营业损失显得更合情理了，为3.494亿欧元（合计3.87亿美元）。
MBW利用Spotify官方的年终活跃用户数，在不同情况下估算出当公司年度营业亏损以及每个用户的平均损失。我们发现了一个有趣的事实：不管年度营业损失是大是小，每个用户的营业损失都保持在相同的范围内。在过去的四年里，这个数字没有低于2.5欧元，也没有高于3.5欧元。
请记住，根据MBW的增长预测数据，我们相信Spotify将在今年结束时拥有约1.57亿活跃用户。
如果每个用户一年的营业损失达到了2.5欧元，那么Spotify在2017年将亏损3.935亿欧元（合计4.66亿美元）。如果每个用户一年的营业损失达到了3欧元，那么同样的，Spotify的年度营业亏损将达到4.71亿欧元。以美元计算，这达到了约5.6亿美元。
好在，Spotify在最近几个月获得了一些版税上的优势。
Spotify与环球音乐和独立音乐厂牌Merlin达成了新的授权协议，加上之前与索尼达成的新协议，相信能让唱片音乐版权所有者同意将他们从Spotify收取的版税从 55%降至52%。
如果Spotify的年度收入像我们推测的这样，在2017年达到了42亿欧元（合计50亿美元），那么按照合约规定给音乐厂牌的支出下降3%，将会为公司减少1.26亿欧元（合计1.5亿美元）的损失。
不过请记住，这只是一个很乐观的估计：这一数据是按全年计算的，但Spotify与环球音乐直到今年4月才签署协议。此外，这个平台甚至还没有与华纳音乐集团达成协议。
但是，只要Spotify在不久的将来与华纳音乐集团达成协议，那么因为与这些音乐厂牌签订合同，在2017年它的营业损失将有可能大大减少。
不过，即便减少了1.5亿美元亏损，也只会让Spotify在2017年预计的营业损失降至2.6亿美元至4.1亿美元之间。
长期以来，Daniel Ek宣称Spotify将显示大规模的盈利能力。Spotify确实在前所未有地扩大规模。不过，尽管有一些明智的战略来帮助它，但是提高盈利能力仍是一个遥远的幻想。
还有另一个未料到的困难：即使在最近音乐厂牌收取版税百分比下降的情况下，Spotify仍然需要从50亿美元的总收入中抽出约33亿美元支付给音乐版权所有者。
毫无疑问，流媒体为音乐商业创造了一个利润丰厚的新世界。但它本身目前还建立在一个脆弱的基础上。
（编译自MBW）
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